A股维稳背景下应该如何投资

观察家

如果投资者能够把握住大盘总体方向与市场热点，操作起来也就不难了。

从10月19日开始，A股市场进入维稳阶段。当天早间，一行两会（央行、证监会、银保监会）的三位掌门人相继喊话，维护股票市场的稳定。当天中午，国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受媒体联合采访。谈及中国股市问题时，刘鹤表示，A股估值处于历史低位，已经具有较高投资价值。

在管理层以及高层喊话维稳的背景下，A股市场出现连续两天强劲反弹的走势。到了本周三，盘面又出现盘中大幅振荡的走势。不少投资者对大盘的走势捉摸不定。A股将走向何方，成为投资者非常关心的一件事情。

根据目前的行情，投资者确实不太好把握节奏。实际上，如果投资者能够把握住大盘总体方向与市场热点，操作起来也就不难了。

对于当前的“维稳行情”，投资者需要有一个基本的认识。当前的“维稳行情”不同于2015年的“救市行情”。2015年为了救市，当时高层不仅叫停了IPO发行，政府还拿出救市资金，让证金公司进场救市。所以，当时的“救市行情”较为火爆，表现为一种普涨行情，一些个股上涨30%~50%并不是难事，有的个股甚至出现股价翻倍的走势。正因如此，投资者对2015年的“救市行情”充满留恋。

目前，从管理层出台的具体措施来说，并没有叫停IPO，更没有拿出政府资金进场救市。管理层主要是针对股市中存在的危及股市稳定的问题来加以解决，其中的重中之重就是大股东的股权质押危机。

为了解决以上问题，不仅有深圳市政府为代表的地方国资主动参与进来，为本地优质公司排忧解难，解决股权质押危机，并且，银保监会主席郭树清也表示，允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。

此外，证券业协会也表示，证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划也将成立，资金规模将达1000亿元，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

在多方施援股权质押危机的同时，证监会把重点放在上市公司并购重组上面。先是推出上市公司“小额快速”并购重组审核通道，接着允许并购重组的配套募资用于补充流动资金与偿还债务，随后证监会积极支持优质境外上市中资企业参与A股上市公司并购重组，不断提升A股上市公司质量。然后，将IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩至6个月。最后就是鼓励私募股权与创投基金参与企业并购重组。可以说，化解股权质押危机与鼓励并购重组是目前“维稳行情”中的两根主线。

因此，2015年的“救市行情”是一种全面性的爆发性行情，而目前的“维稳行情”不可能表现为持续的指数上涨行情，主要还是一种结构性行情，在指数总体平稳的情况下，一些受益股票、受益板块会得到市场更多的炒作机会。

比如，得到资金援助的相关股权质押公司，并购重组预期下的壳资源公司，如券商股近日一度出现集体涨停的走势，就是因为这两项重要政策的出台，券商都是受益者的缘故。而就整个大盘来说，目前以筑底为主。

正是基于这样的研判，投资者在操作的时候，还是要跟着近期的政策面走，跟着热点走。值得注意的是，在进行具体股票投资的时候，切忌盲目追高，还是以高抛低吸为主。同时，要对股票仓位进行控制，待大盘出现趋势性上升行情时再加仓不迟。

皮海洲（财经评论人）

（责任编辑：岳权利 HN152）

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