2000点一带支撑强劲

2000点一带支撑强劲

11月汇丰PMI升至荣枯线上方 　　全部A股市盈率处于历史底部　　尽管上周外盘走势相对强劲，但仍未能对国内A股形成太多的正面刺激。上周沪综指盘中创出调整新低，呈现出在2000点持续拉锯的格局，盘面结构性特征突出，热点板块效应的相对缺失仍是导致场外资金驰援意愿不强的主要原因。弱势格局中，市场情绪相对悲观，容易放大部分利空因素的影响，比如白酒塑化剂超标等问题，反而漠视一些积极的因素。但笔者认为，随着PMI数据的回升以及市场供求关系的逐步转暖，2000点的支撑将得到夯实，短线的超跌反弹已经开始逐步酝酿。　　上周汇丰公布我国制造业11月的PMI初值，数据录得50.4%，不仅大幅回升创下了13个月以来的最高值，更重要的是数据已经回升至50%的枯荣线上方，再次确认了经济复苏的动能在年末有所增强，结合部分中游行业的产品价格也开始逐步走高的情况判断，市场对国内经济在三季度基本触底、在四季度逐步回升的预期将得到增强。对当前的A股而言，2000点一带的支撑也将得到进一步的夯实。值得一提的是，从过去的规律来看，经济底的确认有助于股市最后“市场底”的构筑成功，目前数据一、两次的好转可能还不至于完全扭转此前的空头预期，市场可能正在等待数据的持续转好从而进一步的确认经济的回升，这也使得股指在构筑市场底的过程中可能存在诸多的反复。未来一旦数据开始全面好转，自2000点附近反弹的动能也将更为充沛。　　从目前的估值水平来看，全部A股市盈率仅在12倍左右，已经运行于历史低位水平之下，低于998点以及1664点同期水平。由于不断和国际水平接轨以及自身的持续扩容，A股估值未来仍可能持续处于低位水平，但自身的优势已经开始不断显现，这也对部分长线资金构成吸引，使得市场的供求关系开始逐步好转。管理层在不断表态蓝筹价值的同时，也逐步扩大了QFII的额度。此外，鼓励养老金 、年金入市的“401K计划”也在不断推进的过程当中，这都将持续改善资金面的压力和缓解市场供求矛盾，也使得A股在2000点附近继续向下的空间变得有限。　　回到市场盘面的情况来看，三个特征值得关注。首先是保险股的走势，受到汇丰表示将抛售中国平安港股消息的负面冲击，中国平安上周初呈现大幅回落，并拖累人寿、太保的走势，但后半周平安股价已经基本收复失地，下档承接力度相对强劲。保险板块的走势向来对A股有风向标的参考意义，保险股10月末的下跌也领先于股指的本轮调整，因此，保险板块短线的企稳回升有助于稳定市场情绪，也对做多合力的凝聚有正面的引导作用。其次，白酒板块的负面影响开始有所淡化，尽管酒鬼酒塑化剂超标的消息导致茅台 、五粮液等白酒龙头都难免大幅回落，但上周五白酒板块开始呈现一定的回稳迹象，莫高股份的涨停一定程度上也舒缓了市场的恐慌情绪。第三，盘中尽管相对缺乏明显的持续性领涨板块，但受到消息面正面刺激，以节能环保、页岩气、农田水利等题材概念为主的部分板块在盘中有所活跃，也表明市场仍有部分资金在积极地寻找做多机会，这对于聚集市场人气也有较大的作用。　　从技术分析的层面来看，沪指 30分钟和60分钟的macd指标已经呈现出较为明显的底背离迹象，加之两市成交量能已经萎缩至近期地量水平，做空动能明显衰减，2000点附近存在较强的支撑力度。未来消息面一旦出现正面因素，股指有望反弹冲击2050点的颈线位。

法兰克穆勒